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瑞银:中国互联网追求更高的质量增长

时间:2019-08-09 / 分类:幸运飞艇 / 评论:暂无 / 浏览:

新民晚报讯(记者 连建明)瑞银投资研究部中国互联网联席主管刘源8月8日在上海表示,中国互联网企业增速将会下降,但是,随着互联网企业日益理性,企业的利润有望提升,投资者也更注重公司的质量。

瑞银8日在上海举行“2019年下半年中国互联网行业展望”媒体见面会,刘源分析了电商、广告等行业的互联网企业。刘源分析了电商这十年线上渗透率变化,之前5年渗透率上升很快,但是,去年以来线上消费增速明显放缓。明年5G上线增速可能会有提高,但是长期看起来线上增速慢慢地越来越接近线下。因为容易往线上走的很多品类渗透率已经很高了,像家电、手机等等,2019年—2020年基本上已经是50%的渗透率。一些线上难卖的产品,像生鲜这些渗透率比较低的产品也在往线上推,现在看来还是比较成功的,但是,这些生鲜产品实际上渗透率很难达到50%。

最近还有一个趋势,像外卖这些行业,从去年年底开始,不管怎么推,每个人的消费只能推那么多。所以投资人也越来越理性,很多平台慢慢减少一些补贴和活动。一二线城市市场差不多定型了,所以,最近没有看到外卖市场有很激烈的竞争。还有共享单车、打车、电影门票等等,各种各样线上交易平台都感觉到这些公司更理性。

经过前几年激烈的竞争,渗透率比较高、用户规模上来的品类已经过了那个时点,所以现在大家会更理性,对这些公司来说不能光讲收入,也要跟投资者讲利润率也会提升。

从广告来看,广告市场这几年线上增速放缓。如果我们市场和发达国家市场比较,中国整个线上、线下广告市场占中国GDP的比例,与发达国家的水平差不多,接近1%的水平。因此,中国广告市场是比较成熟的。现在广告线上渗透率基本上达到整个市场的70%,线上渗透率已经比较高,因此,整个市场增速正在放缓,基本上就是20%左右的增速,与电商和几个大的互联网市场增速差不多。

整个广告市场增速在放缓,越来越多的平台是在抢其他平台的市场份额,“蛋糕”就这么大,比如,增速比较快的抖音、快手这些新产品,就是抢前面其他市场份额。

但瑞银比较看好付费内容,因为目前比例较低,还有较大空间。从美国互联网行业来看,2017年的时候2/3是广告,1/3是付费,去年倒了过来,付费内容已经达到三分之二,广告只有三分之一。而中国付费内容只集中在视频、直播、游戏等少数行业,未来还有较大潜力。

刘源表示,中国互联网的增速从2017年、2018年一直在放缓,互联网企业也越来越理性,补贴这些活动会少做一点,注意成本的控制,也越来越重视利润率、利率增速、分红等等,追求质量的提高。投资者观念也在发生变化,原来找高增速,现在慢慢变成不追求速度,而是更看重高质量,股票市场上注重比较理性的价格。由此,对一些龙头互联网公司更为有利,更受到投资者的关注。

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